JBO电竞今天，*ST搜特（全称搜于特集团股份有限公司）开盘后继续“一”字跌停，连续10个跌停后股价仅剩0.53元/股。由于已连续15个交易日收盘价低于1元，哪怕接下来每天涨停，也无法避免连续20个交易日收盘价低于1元的情况，等待*ST搜特的将是在A场退市的命运。

　　搜于特的主营业务是从事“潮流前线”品牌服装的研发和销售、供应链管理、品牌管理等。作为知名的青春休闲服饰品牌，“潮流前线周岁的年轻人，价格定位为平价的快时尚，市场定位为国内三、四线市场，可以说深受广大消费者的青睐和喜爱，公司退市的命运也让这一品牌的忠实粉丝们唏嘘不已。

　　资料显示，搜于特的前身搜于特服饰有限公司成立于2005年12月，总部位于广东省东莞市，2010年登陆深市中小板，上市之初一度风光无限，75元的发行价，当年最高股价超过100元。公司业绩也连年增长，2012年销售收入超过16亿元，净利2.7亿元。到2017年，公司销售收入猛增至183亿元，净利超6亿元。2015年，公司股价最高达到330多元（后复权价）。

　　百度百科显示，“潮流前线”品牌经过短短几年的快速发展，市场销售网络遍布全国各省、市、县、镇，并先后邀请韩国著名女艺人宋慧乔、香港著名女歌手及演员陈慧琳以及中国内地著名影视女演员、歌手黄圣依做品牌形象代言人。

　　据介绍，“潮流前线”的产品面料以纯棉为主，四季服装丰富多样。最新年报显示，“潮流前线”品牌服饰产品覆盖男装、女装及配饰品等，有T恤、衬衣、毛衣、便装、羽绒服、棉衣、针织外套、裤子（水洗裤、牛仔裤）、裙子等类别。公司通过在全国设立“潮流前线”品牌专卖店销售服装。“潮流前线”还先后被评为“中国著名品牌”、“广东省著名商标”、“广东省名牌产品”、“最具时尚影响力服装品牌”、“中国休闲服饰十大品牌”和“中国品牌500强”等称号。

　　2015年，搜于特开启转型之路，大举进军供应链管理业务，发展目标也从上市之初的“成为国内领先、国际知名的青春休闲服品牌企业”转变为“成为中国具有领先优势的时尚生活产业综合服务提供商”，公司主要以全资子公司搜于特供应链管理有限公司作为运作平台，在全国各纺织服装产业集群地区分别与各合作伙伴投资设立供应链管理子公司，利用公司多年来在时尚产业供应链管理方面的经验和优势，开展时尚产业供应链管理业务。

　　随着搜于特的转型，供应链管理业务后来居上，成为公司的主营业务，休闲服饰业务则逐渐退居二线年，其供应链管理业务营收占比还只有10.38%，到2020年占比达到81.55%，2021年更是达到88.34%。

　　据了解，搜于特从事的供应链管理业务主要以原材料采购、仓储配送等业务为主，但该业务毛利较低，2015年的毛利率为9.17%；2022年毛利率已跌至负值，为-9.01%，而服装的毛利率为10.09%。

　　2018年成为搜于特业绩的一个拐点，当年公司虽然营收仍有增长，但净利却下滑近四成。之后，公司业绩更是雪崩式下滑，加上2020年开始受疫情冲击，当年公司营收降至86亿，不到2018年高峰期的一半，业绩则亏损17.71亿。2021年和2022年，公司营收继续大幅下滑，去年营收仅14.4亿元，不到高峰期的十分之一；2021年巨亏34亿元后，去年又亏损了19亿元。

　　一季报显示，搜于特业绩继续亏损，净资产已跌为负值，最新一期净资产为-16.47亿元，负债率高达141.98%，并且连续两年审计报告“非标”。

　　因经营不佳以及租约到期原因，到去年底，“潮流前线家加盟店，一年之内关闭的加盟店达到415家、直营店1家，没有一家新增门店。

　　之前的2021年度，公司终端店铺减少947家（其中直营店关闭97家，加盟店关闭859家，新开加盟店9家）。2020年度，公司终端店铺减少363家（其中直营店关闭62家，加盟店关闭455家，新开直营店7家、加盟店147家）。

　　搜于特在2022年年报中坦言，因公司资金紧张，流动性短缺，导致公司及子公司多笔金融机构逾期违约，多家金融机构已提起诉讼或仲裁，并申请财产保全，公司及子公司部分银行账户被人民法院冻结，多宗土地房产和投资股权等资产被人民法院查封，公司信用受损，融资困难，客户与供应商流失，对公司业务开展带来较大影响。

　　另外，公司下游客户资金周转困难，出现破产、失信、限高、诉讼等信用恶化的客户日渐增多，公司应收账款、其他应收款回款困难，计提信用减值损失9.53亿元。报告期内，公司及子公司应付利息及罚息3.4亿元，债务逾期违约产生违约金0.45亿元，投资亏损1.12亿元，对外长期股权投资资产减值损失2.45亿元。

　　业内人士认为，供应链合作这种盈利模式，在市场正常时还可以延续，但一旦面临类似三年疫情的冲击，就很难持续下去，这也是搜于特近两年业绩断崖式下跌的原因。

　　而休闲服饰业务方面，2021年7月，公司将“潮流前线”货品生产模式调整为以“直接外部采购成品为主”；2022年，搜于特主要通过“潮流前线”服饰品牌专卖店销售库存产品，生产（采购）基本停止，生产（采购）量同比下降99.42%。

　　根据搜于特今天（5月15日）发布的股票交易异常波动公告，公司目前处于预重整阶段，但公司是否进入重整程序尚存在重大不确定性。根据公司之前发布的一系列关于仲裁、诉讼的进展公告，称公司已收到法院下发的失信决定书和限制消费令，公司、公司实际控制人及公司法定代表人已被纳入失信被执行人名单及被限制高消费。